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虎扑篮球:保险股年底临近估值切换 长期投资价值高

时间:2019/12/17 18:27:43   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要: 2008年金融危机爆发以后,全球多数国家经济遭遇重创,以美联储为主的主要发达国家央行携手推出量化宽松政策,为市场注入新的流动性,同时全球利率进入下行轨道。全球货币宽松状况短期不会改变,利率中枢仍将下行。中国10年期国债收益率对比美国、日本、欧洲处于相对高位,但全球发达...
     2008年金融危机爆发以后,全球多数国家经济遭遇重创,以美联储为主的主要发达国家央行携手推出量化宽松政策,为市场注入新的流动性,同时全球利率进入下行轨道。全球货币宽松状况短期不会改变,利率中枢仍将下行。中国10年期国债收益率对比美国、日本、欧洲处于相对高位,但全球发达市场债券收益率绝大部分已下降至2%以下,我国国债利率趋势与全球趋同,低利率环境是保险行业将要面临的挑战。


  考虑到本轮去杠杆仍在进行中,但放眼2020年,稳健中性的货币政策仍将持续,但在2019年年末经济弱反弹和2020年初通胀见顶回落之后国内利率存在一定的下行空间,由于当前市场预期充分,不排除提前迎来长端利率的收敛。在全球低利率的时代,投资者如何应对,值得深度研究。


  低利率环境对保险行业的影响主要体现在利润、偿付能力等方面,进而影响保险公司对于保险产品、资产投资以及资产负债管理方面的策略。利率对利润的影响,会通过资产、负债两个途径实现,寿险以利差为主的盈利模式导致寿险公司利润比财险对利率更敏感,利率下行时期会准备金计提规模增加,从而挤压利润,并影响公司偿付能力充足率。


  为应对可能的利差损,日本多次下调保险产品预定利率,美德日等国家也做出产品结构的调整以提高死差费差占比,改变资产配置策略以提高投资端收益率,同时加强资产负债管理。

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